Diamanten "den rosa pantern" blir stulen, och en enda ledtråd finns kvar på brottsplatsen – en vit handske, kännemärke för The Phantom (Christopher Plummer), en juveltjuv som är ökänd över hela världen. The Phantom, som man trott var pensionerad, blir den huvudmisstänkte på kommissarie Clouseaus lista. The Phantom vill rentvå sitt namn, och ger sig ut för att hitta den verkliga tjuven medan han leder in Clouseau på ett falskt spår.
Kommissarie Closeaus krumsprång blir till slut för mycket för hans överordnade, polischef Dreyfus, som beslutar sig för att mörda Closeau och bli av med honom en gång för alla!
Detta tidlösa komiska mästerverk lockar till oavbrutna skrattsalvor och anses som den allra roligaste filmen i Rosa Pantern-serien.